全球服务器市场将迎来快速增长

公司期间费用率呈上升趋势。21年以后为拓展服务器电源/充电桩电源等新产品，同时公司新设上海、杭州等研发中心，研发费用率明显上升；22年开始公司实施股权激励、股权激励摊销费用明显增加，导致公司管理费用率上升。财务费用则受美元汇率波动影响较大。

现金流状况良好。公司收现比基本保持在85%以上。2019年有一些账龄1年以内的应收账款，除此之外，净现比虽有所波动，但整体保持在100%以上、且逐年上升，现金流水平整体较为稳定且保持良好水平。

PC有望迎来景气复苏。消费电子行业增长动力主要来源于消费者的换机需求，而AI技术创新驱动以及疫情期间新增终端设备逐步步入换机期，预计将有助于消费电子出货量增长，从而带动产业链产品需求增加。

AIGC大潮流下有望带动服务器电源需求快速提升。最近几年5G、人工智能、大数据、工业互联网为代表的数字技术成为引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量，我国数字经济迎来快速发展；同时，自2022年下半年以来全球AIGC（人工智能生产内容）实现技术和产业端快速发展，Open AI推出的AI大模型Chat GPT将大型语言生成模型和人机对话推向新高度，国内大型科技企业、互联网云计算头部公司均纷纷推出或计划推出AI大模型或AIGC应用场景。无论是数字经济还是AIGC，都将带动算力需求进而带动AI服务器出货的增长，也会进一步带动服务器电源的需求。