中国游戏市场规模

游戏业务带动毛利率大幅回升。2023年，公司毛利率为88.9%，主要由毛利较高的游戏业务带动；2023年游戏业务毛利率为89.1%。2023年，净利率下滑至37.3%，2024Q1，净利率升至50.9%，实现显著回升。

据伽马数据报告显示，2023年中国游戏市场实际销售收入达3029亿人民币，同比增长14%，反映出游戏市场的强劲韧性。收入端同比增长主因包括：1）用户消费意愿和能力有所回升；2）游戏新品集中上线，爆款频出，叠加长线运营产品共同撑起收入增长；3）多端并发助力收入提升。供给端，根据国家新闻出版署官方披露，2023年发放游戏版号共发放1075款（其中国产版号977款，进口版号98款）。

短期来看，2024年6月发放104款国产网络游戏版号，发放数量重回百款以上，24H1游戏版号共计发放689款（国产628款，进口61款），供给相对充裕。中长期来看，一方面，版号发布维持稳定，监管主旨在于推动行业长期高质量繁荣发展，发展空间仍然具备；