我国乙烯产能及增速

2019年以来，国内乙烯开始新一轮产能投放，2020-2021年均产能增速达到最高

20%以上。2022-2023年，我国乙烯产能增速有所放缓，我们预计2024-2025年均

产能增速约12%，较高峰有所回落，贡献全球主要增量。

项目 乙烯 （万吨/年） （预计）投产时间

中石化-天津南港乙烯项目 120 2024

宝丰能源内蒙烯烃项目 165 2024

裕龙岛炼化一体化项目 300 2024年底

万华二期乙烯 120 2024年底-2025年初

埃克森美孚惠州乙烯一期 160 2024年底

中石油-广西石化炼化升级 120 2025

中石油-吉林石化乙烯 120 2025

广西华谊甲醇制烯烃及下游深加工一体化项目 50 2025

我国乙烯产能（万吨，左轴）

同比增速（右轴） 6000

25% 5000

20% 4000

15% 3000

10% 2000 1000

5% 0

0%

巴斯夫湛江一体化项目1002025年底前

资料来源：Wind，卓创资讯，海通证券研究所测算

资料来源：中国石化新闻网，宝丰能源2023年报、2023年度向特定对象发行A股股票证券募集说明书（修订稿），莱山区、惠州市、广东、广西、吉林政府官网，生态环境部官网，全景网投资者关系互动平台，中国石油新闻中心，广西钦州港管委

39会官网，巴斯夫官网，海通证券研究所

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投资机会分析

认真阅读财务报告；关注化工品价格与价差变化；关注业绩弹性大的品种；

跟踪重要项目进展。