2023年除Italika 外，其他品牌份额较低

对比东南亚国家，墨西哥摩托车保有量提升空间巨大，未来5年销量CAGR达17%。我们预计2024年墨西哥每千人摩托车保有量为74辆，与菲律宾2022年水平相当，但远低于泰国、越南等其他国家。我们假设1）未来5年墨西哥的每千人摩托车保有量为100-180辆；2）海外摩托车平均使用寿命为5年左右，假设其更换周期为4-8年；3）根据联合国预测，2028年墨西哥人口132903.86千人，测算出未来5年墨西哥的摩托车销量中枢为310万辆为，CA GR为17%。

单寡头垄断，中国企业有望抢占长尾市场；消费升级趋势显著。根据Statista数据，2023年墨西哥摩托车市场呈现单寡头垄断特征，Italika的销量、销额份额分别为69%、43%，其他品牌份额较低，本田+雅马哈+铃木合计份额不超过10%，远低于东南亚、南亚、巴西等国家和地区的水平，中国摩托车企业有望抢占长尾市场的份额。125cc＜排量≤150cc的摩托车出口数量占比维持在40%以上，150cc＜排量≤400cc的摩托车出口数量占比从2017年的18%快速提升至 2024M1 -M5的39%，消费升级及产品结构优化趋势明显。