啤酒市场竞争格局（2023A）

当前产能出清、竞争格局改善两大驱动啤酒行业结构升级的要素未发生根本性反转。从最新的数据来看，在优化产能、提升生产效率的背景下，申万啤酒企业近三年“资本性支出-折旧摊销”有所增加，但依然处于合理水平，远低于2010-2012年。啤酒企业CR5依然维持在高位，相较2019年显著提升，且在部分区域依然呈垄断格局。因此，我们认为当前产能出清、竞争格局改善两大驱动啤酒行业结构升级的要素未发生根本性反转，啤酒企业提价基础条件仍然具备。