2018-2027E东南亚跨境电商市场规模

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跨境电商交易规模：累计值（万亿元）

跨境电商交易规模：累计同比（%）

跨境电商交易规模：进口累计值（万亿元）

跨境电商交易规模：出口累计值（万亿元）

资料来源：iFinD，中银证券资料来源：iFinD，中银证券

国内快递市场集中度高，公司市场份额稳步提升。根据弗若斯特沙利文的数据，2022年中国快递业市占率排名前五的企业共占有市场份额76.6%，其中极兔市占率为10.9%，排名第六，2023年公

司在中国市场的市场份额提升至11.6%。整体来看2022年国内快递行业CR5接近80%，市场集中度较高，公司作为2020年进入中国市场的后起之秀市场份额稳步提升。

（二）东南亚市场：印尼和Shopee电商份额最高，快递企业类型多整合空间大

跨境电商助力物流发展，快递行业整合空间大。根据弗若斯特沙利文数据，2018-2022年，东南亚跨境电商交易额为128/201/256/388/497亿美元，复合年增长率为40.4%。同期快递包裹年复合增长率为36%，于2022年达到111.48亿件，预计2023-2027年的复合年增长率为15.5%。2022年东南

亚快递行业CR5为47.9%，相对分散，市场整合潜力高，极兔的市占率为22.5%，2023年公司在东南亚区域市占率从22.5%提升2.9pct至25.4%，连续四年保持第一。

图表27.2018-2027E东南亚跨境电商市场规模

资料来源：招股说明书，弗若斯特沙利文

资料来源：招股说明书，弗若斯特沙利文

电商市场中，按平台看，Shoppe占据半壁江山。根据MomentumWorks数据，2022年东南亚电商市场GMV为995亿美元，其中，Shopee的GMV达到了479亿美元，占据了近一半的市场份额。Lazada,Tokopedia紧随其后，GMV分别为201/184亿美元。与此同时，Bukalapak,TiktokShop与

Blibli也有一定竞争力。按区域看，印尼市场份额最高。根据谷歌、淡马锡和贝恩联合发布的2023

年东南亚互联网报告，2023年东南亚电商市场的GMV为1390亿美元。其中，印尼电商GMV约

为620亿美元、泰国为220亿美元、越南和菲律宾均约为160亿美元、马来西亚约为130亿美元、

新加坡约为80亿美元。由于印尼在2023年6月出台电商限制措施并加强进口管制，我们预计该地区电商与物流服务或将受到一定冲击。相反，越南和菲律宾由于积极开放的电商政策，保持了稳定甚至超预期的增长态势。