镁合金产业链上下游协同发展

镁合金产业链涵盖了原材料供应、生产加工、应用开发等多个环节,各环节协同发展。产业链上，1）上游为原镁提炼厂商，含镁资源包括菱镁矿、白云岩、盐湖海水等。2）中游为镁合金压铸加工厂商，其将原镁转化为镁合金，通过铸造、变形等工艺加工成镁合金型材与铸件。3）下游应用中，全球70%的镁合金产品用于汽车领域，20%应用于3C领域，主要需求为镁合金深加工。

我国镁资源丰富，全球占比超8成。据中国有色金属工业协会镁业分会数据，2023年全球原镁产能为163万吨，产量为100万吨，同比下降9.9%；2023年全球镁消费量105万吨左右，同比下降8.7%。其中我国原镁产能136万吨，近几年基本稳定；原镁产量82.24万吨，同比缩减11.9%；镁合金产量34.52万吨，同比缩减3.5%。我国原镁产能和产量在全球市场中占比均在80%以上。

（1）材料成本—预计中长期内镁价将保持稳定，价格优势逐步显现。从历史数据来看，镁价格高于铝价且价格弹性大，近年来因供需关系影响及生产规模提升，镁价逐步下探。目前上游原镁冶炼行业集中度不高，但头部效应显著，产量在3万吨以上的原镁冶炼企业公13家，市占率达35.9%。头部企业掌握定价权。其中龙头企业云海金属拥有10万吨原镁产能和20万吨镁合金产能，且还在建厂扩产能。中长期来看，随着国内原镁及镁合金产能逐步释放，其价格预计将维持稳定。