虚拟偶像市场规模维持较高增速

平台侧：哔哩哔哩作为平台方，可以通过用户打赏的分成获取收入，近年已成为哔哩哔哩业绩增长的主要推动力之一。

“大航海”模式打造差异化直播生态，加强用户与主播间联系。哔哩哔哩打造“大航海”的直播模式，将用户与主播的送礼物和互动打赏的关系转变为用户持续投入、支持和陪伴主播的关系。具体来看，“上舰”分为3个级别，分别为舰长（198元/月）、提督（1998元/月）、总督（19998元/月），用户上舰后可以获取特殊标识与部分特权。根据公司23年7月投资者交流会披露，“大航海”模式收入占比超过1/3，付费用户留存率接近80%，印证用户及主播间的长期陪伴关系。此外，平台根据不同直播分区的特性打造不同的主播与用户的互动方式，例如在虚拟主播区用户可以化为“星星”陪伴主播；游戏区用户则可以与主播一起玩游戏；绘画区主播会为舰长绘画头像等。我们认为平台“大航海”模式为平台提供差异化竞争点，有效提升付费用户留存。

虚拟主播分区有望持续发力，成为直播业务增长点。公司于2019年正式开始虚拟直播布局，并于2022年正式推出虚拟主播分区。根据艾媒咨询，中国虚拟偶像核心市场规模2022年达120.8亿元，同比增长94.2%，整体市场规模达1866.1亿元，同比增长73.6%。哔哩哔哩用户群体与虚拟直播契合度较高，虚拟直播分区成为了B站与其他直播平台差异化竞争点之一。根据公司披露，截至23年7月，过去12个月的虚拟主播分区消费人数超过200万，且随技术升级，虚拟分区直播已从2D升级为3D；此外，平台6位头部虚拟主播舰队规模已经超万舰，形成了独特的生态。