中国负极行业市占率变化

19年负极市场增长提速，21-22年高速增长，23年增速快速回落。17年由于补贴政策调整，行业进入调整期，19-20年行业增速重新回升。2021年起，伴随新能源汽车需求迅速增长，带动负极出货量高速增长，2021/2022年增速达94.6%/90.3%，但2023年行业去库叠加需求增速放缓，出货量增速明显放缓至20.4%。

负极差异化较强，导致格局变化相对缓慢，璞泰来份额逐渐下滑，尚太、中科等成本领先的二线企业份额稳步提升。负极产品能量密度、倍率性能等指标难以兼得，因此通过原材料以及多种工艺组合形成了差异化较大的产品梯次，产品间难以直接替换导致历史上格局变化较为缓慢。负极传统三大龙头为贝特瑞、杉杉与璞泰来，贝特瑞天然石墨负极一家独大，人造石墨负极领域杉杉与贝特瑞份额领先且份额相对稳定，23年两者负极市场市占率分别为21.9%/16.0%，在人造石墨负极市场市占率分别为17.4%/18.1%，与二线企业差距不大。定位高端产品的璞泰来21年以来份额持续下滑，市场份额与行业龙头差距逐渐拉大。

二线负极企业中，尚太科技与中科电气，成本相对领先，份额稳步提升，23年两者与璞泰来份额已基本追平，1Q24尚太科技/中科电气/璞泰来市占率分别为9.7%/10.5%/6.5%。