我国丙烯酸行业格局（截至2024年6月）

丙烯酸及酯是公司C3产业链的重要一环。公司外采丙烷生产丙烯后大部分加工成丙烯酸和聚丙烯，其中聚丙烯全部对外销售，但丙烯酸主要被用于加工成丙烯酸酯，部分提纯为精丙烯酸并进一步加工为SAP。

丙烯酸是C3产业链的核心中间产品。丙烯酸是一种无色有刺激性气味的易燃液体，具有不饱和双键有机酸的特殊分子结构，可合成成千上万种聚合物，丙烯酸主要用于合成丙烯酸酯，也可进一步提纯为精丙烯酸。其中丙烯酸酯下游被广泛用于纺织浆料、涂层胶、植绒胶等纺织专用丙烯酸乳液，而精丙烯酸作为高吸水性树脂（SAP）的原料，下游被广泛运用于卫生巾、纸尿裤等卫生用品行业。

我国是全球最大丙烯酸生产市场，公司丙烯酸产能规模领先。全球来看，丙烯酸行业处于成长期向成熟期过渡的阶段，上下游一体化不断完善，我国是全球最大的丙烯酸生产国，2019-2023年，我国丙烯酸产量由280万吨增长至325万吨。截至2024年6月，公司共有丙烯酸产能84万吨/年，占我国丙烯酸产能比例约为21%，此外，公司未来还规划有20吨精丙烯酸和9万吨丙烯酸产能，进一步巩固规模优势。需要指出的是，我国丙烯酸未来规划新增产能数量较多，2024年我国丙烯酸规划投产产能为62万吨，2025年规划投产产能为91万吨，2026年规划投产产能为4万吨，我们认为丙烯酸行业未来盈利将主要聚集在有产业链一体化优势的企业中。