聚醚大单体生产工艺及下游产业链

聚醚大单体是环氧乙烷的下游产品，是合成聚羧酸高性能减水剂的主要原材料。环氧乙烷通过与不同起始剂（如乙二醇、脂肪醇等）在催化剂作用下发生加成聚合反应生成聚醚大单体，再通过功能化、共聚、纯化和配方调整等一系列操作可得到聚羧酸减水剂。聚羧酸减水剂主要应用于建筑行业，此外在软体家具、鞋服、汽车、运动器材、箱包、玩具等领域也有一定应用。在建筑领域中，聚羧酸减水剂是高性能的混凝土和砂浆添加剂，能够减少混凝土或砂浆在搅拌过程中所需的水分，提高混凝土的耐久性和稳定性，增加砂浆密实度和降低砂浆收缩。聚醚大单体包括MPEG(聚乙二醇单甲醚)、APEG(烯丙基聚氧乙烯醚)、TPEG(异戊烯基聚氧乙烯醚)、HPEG(甲基烯丙基聚氧乙烯醚)等，由于MPEG和APEG生成的减水剂性能不稳定，因此TPEG和HPEG合成的减水剂是国内市场的主要品种。

国内聚醚大单体盈利整体走弱，头部企业或通过出口提升盈利。供给方面，聚醚大单体直接上游环氧乙烷价格基本稳定，无较大波动。因此聚醚大单体盈利主要取决于需求方面，聚醚大单体主要用于混凝土、砂浆领域，终端市场为建筑市场。2021年下半年开始，国内房地产市场进入下行阶段，房地产和基建随之开始紧缩，传导聚醚大单体需求下降，聚醚大单体价格整体下行，盈利能力走落。未来聚醚大单体头部企业或通过出口到东南亚、中东等地区来提升盈利。