乙二醇下游产业链

我国乙二醇行业整体产能利用率不高，且产品品质仍有待提高。近年来，乙二醇产能大幅增长，根据百川盈孚统计，2023年乙二醇产能达2830万吨（其中乙烯制乙二醇1812万吨，煤制乙二醇1018万吨），2019-2023年产能复合年增长率为27.7%，2023年乙二醇产能利用率58%。同时我国乙二醇市场仍然大量依靠进口，2023年乙二醇进口715万吨。一方面，进口乙二醇存在成本优势，如中东企业乙烯制乙二醇产业链中，原料乙烷价格低廉情况下，经海运出口至亚洲市场，成本要低于国内乙烯制乙二醇成本。另一方面，进口乙二醇存在品质优势，我国乙二醇产品质量如杂质成分等方面与进口乙二醇仍有一定差距，因此短时间内进口乙二醇不会被完全替代。

国内乙二醇价差目前处于极低水平。2020年4月起，乙烯价格随原油逐步回升。随着国内逐步复工复产，乙二醇价格也逐渐回升，但乙二醇盈利能力并未得到显著提升。由于乙二醇市场长期供应过剩，2022年起乙二醇价格基本维持在历史低位徘徊。

根据卓创资讯统计，目前仍有拟在建产能995万吨，占2023年底产能超30%，预计乙二醇未来两年盈利情况并不乐观。