轻烃产业链

美国页岩气革命加速乙烷出口贸易，中国对美国乙烷的进口需求不断增加。为提高能源自给率，减少对外部能源的依赖，2010年前后，美国先后实现页岩气、页岩油的大规模量产。页岩气革命的爆发极大地增加了美国国内天然气及副产品乙烷、丙烷的供应，尤其是乙烷。由于美国当地消化能力有限，2014年美国开始出口乙烷，2015年美国超过挪威成为世界最大的乙烷出口国，改变了全球能源市场的供需关系，也促进了轻烃进出口贸易的往来。2016年之前，由于出口码头运力的限制，美国乙烷主要通过管道向加拿大出口，加拿大是美国乙烷的唯一进口国。2016年3月，美国Marcus Hook码头开通，主要服务于英力士及北欧化工，出口能力达140万吨。

2019年9月，美国Morgan’s Point（MP）码头开通，出口能力达500万吨。目前，MP所属公司在MP码头旁新建Beaumont码头。2021年1月，美国第三个乙烷码头Nederland Terminal投运，主要服务于卫星化学，出口能力达360万吨。2023年6月，Energy Transfer公告将进一步提高Nederland码头的NGL（含乙烷）出口能力，将在2025年年中投入使用，预计出口能力将翻倍式增长。根据卓创数据显示，2023年我国累计进口美国乙烷464万吨，随着中国轻烃裂解装置的大量投产，中国对美国乙烷的进口需求不断增加。

丙烷供需格局持续扩大，美国和中东为主要出口地区。丙烷主要从天然气中提取，通常为气态，一般压缩为液态运输销售，可与丁烷混合成液化石油气（LPG）用作燃料，在化工上是裂解制轻烃的重要原料。中东地区近年来LPG产量基本持平，2022年中东LPG产量约为7000万吨，其中出口量约4000万吨。美国在页岩气革命背景下，LPG产量持续增长，根据Argus数据，2011-2022年，美国LPG产量由4216.6万吨增长至9839.6万吨，CAGR约为8.01%。美国对LPG出口没有政策方面的限制，根据EIA数据，2023年美国丙烷出口平均每天160万桶，同比增长14%，创下年度历史新高。2023年美国对亚洲的丙烷出口同比增长27%，大部分指向日本、韩国和中国。美国中游运营商例如Targa、Enterprise和Energy Transfer已宣布扩建LPG出口产能，相关设施预计将于2025年投入运营。据海关数据显示，2022年中国进口液化丙烷2079万吨，2023年进口2569万吨，再创历史新高，主要系丙烷脱氢(PDH)工厂的需求激增。当前国内对投资PDH制烯烃热情高涨，石化企业进口丙烷需求将会在很长一段时间持续旺盛。