畜群规模（千头）

依托全球首创的“牧草种植、奶牛养殖、牛奶加工一体化”生产模式，确保原料奶从挤奶到加工限制在两小时内，保持原奶的最高营养价值及鲜度。公司持续对牛舍设备进行改造，改善通风环境；调整饲喂配方、增加推料频次；利用烘乾技术提高卧床垫料的干爽标准，提高卧床舒适度；提高水槽清洗频次，保证牛只饮水健康，不断提升和改善成乳牛的舒适度提升产奶量。每个牧场均具备现代化的牛舍设备，物流系统，环保设施，设全天候监控系统，驻场兽医。保障奶牛生产优质健康的原奶。同时，公司立足资源循环利用，构建一条「饲草种植–奶牛养殖–粪污处理–沼气发电–粪肥还田」的绿色循环产业链。每期牧场都配建了大型沼气发电设施和沼肥综合利用设施，将粪污吸收、消化并进行无害化处理。

图29牧场分布图（2022年3月12日） 图30畜群规模（千头）

400 59%

350 58%

300 57%56%

250 55%

200 54%

150 53%

100 52%51%

50 50%

0 49%

20162017 201820192020 2021

奶牛（头） 小乳牛及小牛（头） 奶牛占比

资料来源：公司官网、HTI 资料来源：公司公告、HTI

受益于公司智能化精细化的牧场管理、舒适现代的奶牛生长环境、优良的挤奶育种技术、科学高效的全链条生产模式，现代牧业成乳牛单产和年产奶量持续稳步提升，2021年成乳牛单产达到11.3吨创历史新高。2020年公司增加了后备牛群规模，我们预计其产能将在2022-23年逐步释放，公司原奶产量将登上新的台阶。

图31现代牧业成乳牛单产（吨/头/年） 图32现代牧业原奶产量（万吨）

12 6% 180 9%

10 5% 160140 9%

8 4% 120 8%

6 3% 100 8%

80

4 2% 60 7%

2 1% 40 7%

0 0% 20

2016 201720182019 2020 2021 0 2016 2017 20182019 2020 2021 6%

成乳牛单产（吨/头/年） YOY 原奶产量（万吨） YOY

资料来源：公司公告、HTI 资料来源：公司公告、HTI