空调市场周期，2024年5月内销出货增速开始放缓

2023年以来空调受益于农村家庭渗透率提升以及夏季高温，需求实现较好增长。2Q24起，空调零售同比下滑，特别是6月南方多雨导致需求低于预期。空调行业下调6-8月内销排产，意味着进入去库存阶段。当前渠道扁平化，补库存、去库存周期相比过去的压库存模式下，速度明显变快。同时，市场出现性价比机型占比提升导致的均价下降。我们认为上述都属空调行业正常竞争范畴，长期无影响。