2018-2027年中国生长激素市场规模及预测

行业：国内生长激素稳增长，金赛市占率领先。根据弗若斯特沙利文统计，2018-2022年，国内人生长激素市场规模从6亿美元上升到17亿美元，年复合增速达到29.3%，预计2027年市场规模将达到35亿美元，2022-2027年复合增速达到15.5%。此外根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，地位领先。

集采：我们预计短效生长激素集采影响边际减弱。截至2024年5月，公司生长激素已在全国14个省份被集采。集采影响看，根据Wind医药库样本医院数据，已被集采省份注射用重组人生长激素（短效粉针）销售量实现快速增长（2023销售量YOY127%），量增价低下，2023年销售额同比增长64.77%。此外根据2023年10月，投资者公开纪要“从以往情况来看，已经落地实施集采的广东、河南、河北等部分省份，2023年上半年相关产品的收入增幅高于公司整体生长激素产品的收入增幅，基本实现了以价换量的目标”。反观重组人生长激素注射液（短效水针）或受短效粉针影响，集采省份销量有所下滑（2023销售量YOY-45.59%）（注：2023年12月短效水针纳入浙江省集采，影响未体现）。2024年短效生长激素水针将首年执行浙江省集采，中标规格为2IU，根据样本医院主力销售规格为15IU&30IU，我们预计水针集采对整体影响或可控，短效生长激素集采影响有望边际减弱。