建筑陶瓷行业产业链

建陶行业关键成本构成为原材料和能源。横向对比2023年各头部陶企成本结构，直接材料和能源动力占成本比例均在30%左右，是对陶企盈利水平影响较大的两个成本分项。具体来看，原材料主要为以泥沙料为主的坯料，和以化工色辅料为主的釉料，能源主要为天然气和电力。

1）原材料方面，陶企较上游议价能力较强：我国粘土、沙料、长石等资源的优质产地与开采、加工企业较多，行业竞争充分；釉料原料的采购则通常通过采购不同供应商的多种釉料原料调配而成，故单一供应商依赖风险较小。

2）能源方面，能源价格变化具有季节性和局部性：建筑陶瓷是典型高耗能、高排放的“两高”行业，陶企使用的主要能源为天然气、电力和煤炭。其中电力和天然气主要由属地供电局和燃气公司集中供应，煤炭通常以招投标方式向公开市场的供应链公司采购。因能源价格变化具有季节性和局部性，对陶企成本端的影响难以避免。我们认为，余热综合利用、节能燃烧、陶瓷减薄等节能减排技术或是控成本的重要手段，在综合能耗水平方面具备比较优势的陶企或将率先获得更强的成本竞争力。