我国医美行业规模2024年有望实现10%增长

本周（7月11日），昊海生科宣布旗下全资子公司其胜生物已收到国家药监局颁发的“注射用氨基酸交联透明质酸钠凝胶”的医疗器械注册证（商品名“海魅月白”），成为国内第一款获批的有机交联剂玻尿酸。“海魅月白”一方面使用赖氨酸作为交联剂，相较于传统化学交联剂具有更好的远期安全性；另一方面它也是国内首个封闭透明质酸酶作用位点的产品，因此具备更长效的特质。此外昊海生科宣称，“海魅月白”植入后可以直接增加皮肤及软组织的容积，并刺激局部胶原蛋白增生，实现修复凹陷畸形增生，使静态皱纹变浅或消失，以实现调整轮廓、美化面部的效果。

医美市场竞争日趋激烈，布局差异化管线的上游厂商有望脱颖而出。消费理性化、终端无序价格战等因素导致医美市场短期增长有所承压，但长期看医美行业“渗透率+国产化率+合规化程度”多维提升逻辑未变、仍有广阔空间；根据中整协&德勤&艾尔建预测数据，2024年我国医美市场增速约10%、2024-2027年预计保持10-15%的年复合增长。我们认为在此背景下，拥有氨基酸交联玻尿酸、重组胶原蛋白、再生材料等差异化管线的上游厂商短期更具韧性，长期则有望凭借差异化产品优势持续抢占市场份额、脱颖而出。