全球光伏新增装机

问题二，光伏行业面临海外制裁以及全行业亏损的窘境，行业出现了主动停产、减产的现象，而且有愈演愈烈之势，光伏行业的滑坡会不会最终影响用银的消耗

问题三，目前通过消耗库存来弥补供需缺口的方式是否可持续，消耗完国内缺口后，将引发海外库存的回流，海外库存是否充足？

对于年内光伏用银需求的增速，我们从去年开始就较为确定，虽然当时610GW的新增电池片预测远低于市场1000GW的预期，但是目前看来似乎与最新的预期相差不大。

当时我们的判断是即使在新增装机与去年持平的状态下，由于TOPCon电池技术的大量应用，总用银量至少也有20%以上的增速。而目前市场普遍预计装机将达到425GW水平，相比去年有20%以上的增速，因此用银量肯定有进一步的增加。

虽然目前下游厂商遭遇减产、停产等现象，但是减停产的主要是PERC为主的落后低效产能，高性能高用银的产能减少有限。从SMM最新数据看，实际TOPCon的产量占比在不断提升也基本验证了这一观点。而能源局5月新增装机量19GW，同比增长48%，环比增加32%。这一数据将会缓解市场当前的悲观预期，有利于后期排产的提升。