海外单桩市场空间预测（亿元）

单桩是最常用的海风基础，24-30年海外单桩市场CAGR为35.1%。目前单桩仍是海外最常使用的海风基础，且随着风机大型化及深远海趋势的发展，单个重量将呈上升趋势，此前文船重工获得的英国Inch Cape海风单桩订单中最大单桩重量可达2700t。经预测，2024-2030年海外单桩市场将从81.5亿元增长至495.3亿元，CAGR为35.1%。

单桩市场竞争格局较为集中，海外单桩已现供需缺口。受益于欧洲海风发展较快，海外单桩制造商多为欧洲企业。经统计，今年海外单桩总产能约100万吨，若考虑各公司扩产计划，扩产后可达183万吨。根据GWEC预测的海外海风新增装机数据计算可得，今年起海外单桩市场即存在供给缺口，且未来若无新增扩产计划，该缺口会持续扩大。

海外塔桩盈利承压，国内出海具成本优势。对比Sif及天顺风能各项成本，2023年Sif单吨产品原材料/直接人工/制造成本较天顺风能分别高出4681/955/297元，其中由于海内外钢材存价差，国内原材料成本优势尤为突出。因此受海外各项成本均偏高、费用端难以压缩等因素影响，虽然Sif、CS Wind塔桩产品毛利率与国内企业的差距不断缩小，且2022-2023连续两年毛利率均值略高于国内平均水平，但海外企业盈利仍明显承压。据我们测算，2023年Sif/CS Wind净利率仅为2%/1%；Sif主营业务为附加值较高的海工类产品，但2023年吨净利仅有378元。