锰全产业链图示

2020年之后受全球宏观动荡+国内房地产行业低迷影响，硅锰供需格局始终偏松，产量稳定在1000-1200万吨。2023年房地产市场销售在一季度反弹之后持续走弱，土地市场投资不足，区域分化加剧，央国企地产商土拍参与信心不足，城投托底压力较大，土地市场成交缩水，市场终端消费环境整体表现不佳，硅锰市场供需引导不足至市场价格难下行趋势以发生反转，且随着产业链传导，需求不佳的同时随着原材料价格的下行硅锰成本也随之下移，两相夹击之下，导致硅锰市场全年表现不佳。展望2024年，国家政策方面仍在不断出台落地，持续巩固我国经济回升向好势头，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，随着存量政策与增量政策叠加发力，政策效应不断累积，多方助力，2024国内经济有望持续恢复向好。硅锰供应方面，因政策（内蒙古地区后续再投产需要满足一定条件：60%绿电（夏季相对不稳，可能影响生产，需要谨慎考虑），1.25:1置换大炉，或者购买富余指标等）和市场盈利水平关系，2024年预计新增产能不大，但宁夏、内蒙产区大概率继续高开工生产，广西地区根据电费政策变数较大，贵州地区因新增产能（gzbs，4*33000kva，2023年建成2*33000kva）关系，产量高于2023年水平，硅锰供应端继续处于高位。