2015-2023年外卖市场规模占比从3.9%上升至28.3%

疫后餐饮市场快速复苏，外卖占比持续提升。根据国家信息中心数据，2015-2023我国餐饮市场规模从3.23万亿增长至5.29万亿，实现CAGR+6.4%的稳健增长，期间2020-2022年受疫情影响增速同比下滑，但2023年实现同比+20.4%的增长，恢复至超2019年水平，体现了餐饮消费的强劲韧性。同期外卖市场规模从0.13万亿增长至1.5万亿，实现CAGR+36.45%的快速增长；在餐饮中的市场规模占比从3.9%上升至28.3%，已成为我国餐饮市场的重要组成部分。

餐饮消费趋势转向性价比带动外卖AOV下滑，消费频次或为当前单量增长主要驱动力。根据中国互联网络信息中心发布的第52次《中国互联网络发展状况统计报告》数据，2018-2023年外卖用户从3.64亿提升至5.35亿，同期渗透率从45.4%提升至49.6%，外卖用户渗透率仍不断提升。根据红餐产业研究院，2023年全国人均餐饮消费金额为42.6元，相比2022年的43.2元呈现下降趋势。在外卖客单价方面，根据美团各个季度公开业绩会以及我们的测算，1Q20-4Q23美团AOV在52元至47.4元之间波动，主因在当前宏观经济预期下，性价比消费成为影响AOV下行的主要因素。此外，我们认为当前外卖用户渗透率总体爬升至较中偏上水平，AOV在当前消费趋势下以性价比为主，未来外卖市场的拓展中，消费场景丰富+商品种类提升带动的消费频次增长或为增长主要动力。