2017-2023年新中标的垃圾焚烧项目规模

2003-2022年，我国的垃圾焚烧规模已从1.5万吨/日增长至80.5万吨/日，无害化处理能力中焚烧占比已从7%上升至73%，垃圾焚烧行业逐渐走向成熟，每年新项目的招标规模随之出现明显回落，2019年，全国新项目的招标规模合计达到14万吨/日，而2023年仅为3.35万吨/日。

从2017年开始，全国范围内垃圾焚烧项目的招标开始进入高峰期，招标规模快速增长。受益于此，垃圾焚烧上市公司的在手项目规模（已投运产能+未投运产能）持续增加，以瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境、绿色动力四家上市公司为例：截至2023Q4，瀚蓝环境的在手项目规模为3.58万吨/日，三峰环境为4.42万吨/日，旺能环境为2.29万吨/日，绿色动力为5.22万吨/日。

伴随着新签项目的建设和逐步投产，各家公司的收入和利润也随之增长。由于垃圾焚烧行业属于典型的重资产模式，公司的资本开支与其项目的建设速度高度相关。2019-2021年，