我国液态奶市场情况（单位：%）

证券分析之父格雷厄姆首次提出了“价值投资”的理念，即投资者应该关注公司的内在价值，而不是仅仅关注市场价格。而后巴菲特在其价值投资理论中，根据ROIC原则将企业分为三种，第一类，投资要求低，资本投资回报率高的业务；第二类，需要增加资本投入才能产生收益的业务；第三类，资本投入要求高但是回报率低的业务。

其中第一类公司即使没有经济及消费快速增长的背景，也能保持竞争优势，同时从公司有形资产中获得极大收益，无需将大部分利润进行内部再投资后再以期获得高额收益。

该体系下，真正优秀的公司在其持续期内无需过于高额的再投资以维持高回报率。以喜诗糖果为例，巴菲特控股的BlueChipStamps在1972年花费2500万美元收购喜诗糖果，当时喜诗销售额仅为3000万美元，利润不到500万美元，营运资本800万美元。2007年喜诗销售额为3.83亿美元，利润8200万美元，公司的营运资本是4000万美元。这意味着自1972年起，公司仅多投资3200万美元（即营运资本从800增至4000万美元），即可获得累计税前收益13.5亿美元。大部分成长中的企业要将公司收入提升到喜诗的增长水平，需要更多资本开支以及更高的营运资金。