中国化妆品行业按国货及国际品牌划分的零售额计市场规模明细（十亿元）

投资建议：锦波生物披露2024H1业绩预告表现优异，重组胶原蛋白市场景气度进一步验证，2024H2有望进入医美新品集中获批阶段，带动头部厂商业绩&市场情绪同步提振。建议关注美妆双品牌势能抬升、医美管线有望近期落地的巨子生物（2367.HK）；业绩持续兑现的重组胶原医美龙头锦波生物（832982.BJ）；韩版童颜针国内第一批渠道顺利放量，布局重组人胶原蛋白的江苏吴中（600200.SH）。

欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕将全球美妆市场增长预期下调至4.5%-5%区间，而不是之前的5%以上，中国市场增长动力减弱是调整预期的主要因素之一。国际美妆集团拜尔斯道夫CEO也于近日表示中国的高奢护肤品市场正在强劲下滑。

伴随国货头部品牌依靠渠道营销宣传打开市场，提升品牌知名度，市占率有所提高，美妆国货品牌加速崛起。从增速来看，2015-2021年增速13.9%，超过国际品牌10.4%的增速，预计未来国货增速仍然快于国际品牌增速水平，国产品牌增长空间较大，国货美妆品牌在线上营销及产品功能方向上更契合国内消费者，年轻一代消费群体容易接受国货品牌以及涉及传统中国元素及文化的产品。

从市场份额上看，按公司口径的市占率中，珀莱雅、百雀羚、伽蓝集团和贝泰妮进入前十榜单，合计市占率达到11.8%，相较于2022年9.3%有较大的提升。按品牌口径，四个品牌合计市占率达到11.5%，其中珀莱雅、百雀羚市占率超过3%。