微波器件产业链概况

子公司深度赋能，军用业务稳步前行。子公司南京恒电和成都创新达在军工电子行业均有超过20年的技术积累和沉淀，除掌握了国内领先的超宽带上下变频技术，还在微波电路专业化设计、微波电路微组装、微波组件互连、微波电路密封和测试等方面具有独特的技术优势。目前公司军工电子业务拥有共计3000余平方米微电子行业10万级标准的净化生产车间，并配置了多条微组装生产线，用于微波混合集成电路及相关组件的生产制造，具备较强的综合交付能力。

传统民用领域，在5G基站部署进程推进乏力、运营商相关资本开支削减的大背景下，盛路通信加速向设备商进行业务拓展，并聚焦于微波天线、室分天线等子行业，专注细分赛道以维持公司增长动能。

1）室内终端天线业务：伴随5G发展迈入后半程，室内通信系统构建作为室外基站建设的延伸，有望迎来发展黄金期。同时，受益于DAS向5G数字室分方案快速演进以及下游运营商招标份额的确定性支持，公司的室分天线业务有望得到进一步发展。预计24-26年室内终端天线业务营业收入分别为0.94亿元、0.99亿元、1.04亿元，同比增长达5.50%、5.50%、5.50%。

2）基站天线业务：预计24-26年基站天线业务营业收入分别为3.87亿元、4.84亿元、5.81亿元，同比增长率达43.00%、25.00%、20.00%。

3）微波通信天线业务，受益于技术研发的不断突破以及新品量产交付的开启，预计24-26年微波通信天线业务营业收入分别达