我国出口欧洲压缩式热泵规模及同比变化（亿元，%）

将热泵补贴主体进一步细化，BAFA依旧负责建筑物外围结、系统工程（除供热）、结构等的效率提升，其他供热系统、供热网络相关转为由KfW负责；荷兰规定只有A++及以上能效等级的产品才可以获得补贴；丹麦自23年下半年起将有用的建筑补贴资金池进一步分为了热泵资金池和能源更新资金池。

德国：根据德国供热产业协会（BDH）数据，24Q1德国热泵销售量为4.6万台，较23年的9.65万台同比下滑52%。德国政府24年热泵销售目标为50万台。

英国：24年4月英国锅炉升级计划申请量同比增加93%。自政府23年10月增加了50%的热泵安装补贴，23年11月至24年4月期间的月均申请量增加49%至2136份/月。英国计划截至28年底完成60万台热泵的安装。

22年集中出货导致的欧洲客户高渠道库存经过23年的消化正在逐步降低，从我国海关出口数据表现来看，23年4月份我国出口欧洲的压缩式热泵数据降幅出现明显缩窄，我们认为主要原因之一就是高基数库存周期或将进入尾声，对于国内生产厂家而言，欧洲热泵高库存的影响有望在24年下半年逐步降低。

目前我国热泵产能占全球产能的比例为55.3%，我们认为随着欧洲和其他地区厂家热泵产能的扩张，我国热泵产能的占比在25年后或有所降低。欧洲市场是我国热泵出口的最大产地，但23年欧洲占我国热泵出口量的比例为70.29%，较22年下降8.27%。我们认为随着我国热泵产品对其他亚洲国家、拉美、北美、非洲等市场的开拓，欧洲占我国出口的比例或进一步下降。