2023年国内粘胶短纤产能同比下降4.38%

图32：2023年国内粘胶短纤产能同比下降4.38%图33：截至2024年6月，粘胶短纤行业CR3接近70% 600 500 400

30%

530530 492 514 474 492 398 359 397 405 365 381 388 373

20%

其他,1%

无纺布,18%

T/RC/RN/R,26%

人棉纱,55%

30010% 200

0% 100 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

-10%

数据来源：卓创资讯、开源证券研究所数据来源：各公司公告、各公司官网、卓创资讯、绸都网、开源证券研究所

表3：截至2024年6月，粘胶龙头企业产能占比较大

企业名称 产能（万吨/年） 所在地区

赛得利 180 江西、福建、江苏

中泰化学 88 新疆

三友化工 78 河北

山东雅美 32 山东

丝丽雅 20 四川

银鹰化纤 25 山东、新疆

潍坊欣龙 20 山东

南京兰精 18 江苏

吉林化纤 12 吉林

新疆雅澳 12 新疆

南京化纤 8 江苏

博拉经纬 7 湖北

合计 500

数据来源：各公司公告、各公司官网、卓创资讯、绸都网、开源证券研究所（截至2024年6月1

日）

粘胶短纤行业盈利持续承压。2018年，过快的产能增速导致粘胶短纤市场持续

低迷，粘胶短纤价格价差不断下探，2020年8月初，粘胶短纤价格降至8,100元/吨的历史低位，行业普遍亏损。2020年底至2021年初，粘胶短纤价格经历了一轮强势上涨通道，但由于需求端支撑不足，高景气现象并未延续。2022年以来，原材料成本走强为粘胶短纤价格带来一定的支撑作用，但至今粘胶短纤行业依旧处于盈利低谷。我们根据三友化工、中泰化学公开信息计算，2022年和2023年，三友化工的粘胶短纤单吨毛利润分别为39元、734元；中泰化学的粘胶短纤单吨毛利润分别亏损79元和46元。