乖宝旗下的麦富迪和弗列加特2023年均进入抖音市占率前十

2024年以来，宠物食品板块短期内的投资对于个股盈利能力增长的持续性给予了更高关注，当前板块个股的估值水平均处于历史分位数低位，需要灵活把握业绩窗口期、大促等重要节点的趋势性投资机会。2023Q3-2024Q1乖宝宠物归母净利润同比分别增长37%、129%、74%，连续三个季度保持高增速，在2024年一季报业绩超预期的催化下，5月14日乖宝宠物估值的历史分位数达到71%，此后由于担忧高增速延续的不确定性，公司估值阶段性下行，截至6月6日乖宝宠物pe-ttm位于历史分位数的3%。中宠股份2024年一季报业绩增速259%，主要由于2023Q1海外去库存的低基数影响。但介于对公司2023年二季度业绩高基数的担忧，估值阶段下行至历史分位数的0%，后续仍需关注公司海外工厂产能释放情况以及自主品牌的梳理效果。

展望后续，在OEM出口高景气的带动下宠物食品板块公司外销收入持续增长，同时随着中宠、佩蒂海外工厂产能利用率的逐步提升，外销层面的盈利能力将明显改善。中国宠物食品对全球与美国出口额增速自2023Q3以来均已转正，美国宠物食品需求恢复较