23年全球TOP10企业收入份额

数据来源：工程机械行业协会，off-highway，广发证券发展研究中心

卡特、小松以绝对优势位列工程机械TOP2，本土企业出海后份额底部抬升。根据KHL对全球工程机械TOP50的统计：从23年经营数据看，中国企业上榜共13家，合计份

额达17%，其中头部TOP10企业包括徐工机械5%（第四）、三一重工4%（第六）；从09-23年时间序列数据看，卡特、小松始终位列TOP2，且份额基本稳定，本土企业看，对比15年和23年两轮内需底部，合计份额由11%提升至17%，出海带来底部抬升。

图76：23年全球TOP10企业收入份额图77：09-23年全球TOP50企业收入份额（按所在地

划分）

韩国斗山

其他

39%

卡特比勒

17%

小松

11%

约翰迪尔

6%

徐工机械

5%

利勃

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

北美欧洲亚洲（不含中国）中国

数据来源：工程机械工业协会，广发证券发展研究中心数据来源：工程机械工业协会，广发证券发展研究中心

全球化是工程机械企业崛起的必由之路。根据各公司官网，对全球主要工程机械企业海外收入占比进行统计，可将全球化进程划分为三个阶段：（1）本土发展，海外

收入小于30%，该类企业数量极少；（2）半全球化，海外收入30%-60%，以卡特彼勒、约翰迪尔为代表，该类企业背靠北美，有强大而稳定的内需支撑；（3）全球化，海外收入60%以上，如小松、日立等企业海外收入占比约90%，日系企业在国内增速放缓后需求由内转外，带动工程机械走向全球。