【比亚迪】公司在各个市场的市场份额（%）
数据描述
97,245
97,899
71,231
38,722
33,167
35,561
16,854
2,598
3,297
110,000
88,000
66,000
44,000
22,000 0
2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1
资料来源：公司公告，民生证券研究院
2023年，公司插混市场份额下降压制估值。公司曾经受益于Dm-i4.0上市引领的电动化红利并享受作为插混龙头的高估值溢价，2023年受高端车理想、华为等混动车上量及中低端混动产品丰富，公司在混动市场份额有所下降，从2023年初的60%下降至年末的37%，在新能源市场的份额从年初的41%下降至年末的29%，一定程度压制估值。2023年，由于燃油车的总量萎缩，公司在整体乘用车市场份额基本稳定在10%左右。
图8：公司在各个市场的市场份额（%）图9：公司纯电、插混月度销量（辆）
75%
全部新能源BEVPHEV
250,000
BEVPHEV
60%
200,000
45%
150,000
30%
100,000
15%
0%
50,000
2022-07
2022-08
2022-09
2022-10
2022-11
2022-12
2023-01
2023-02
2023-03
2023-04
2023-05
2023-06
2023-07
2023-08
2023-09
2023-10
2023-11
2023-12 0
资料来源：交强险，民生证券研究院资料来源：公司公告，民生证券研究院
4.22024公司开启强产品周期主动抢夺市场份额
2024年公司开启强产品周期，“电比油低”加速抢占合资燃油销量基盘。时间节奏上，2024年公司有2波强产品周期，2-3月荣耀版焕新及5月底开启的Dm-i5.0新技术换代。与2023年冠军版推出的被动维持市场份额不同，2024年公司充分利用全产业链降本优势，更加主动地以价换量，抢夺市场份额。荣耀版焕新已经证明了公司成本的优势，2月下旬降价后公司进店量、订单迅速回暖，乘用车市场份额从2月上半月的10%提升到3月第二周的17%。2024Q1、2024年5月，公司在20万元以下市场份额15.4%、23.7%；在20万元以下混动市场份额57.6%、64.4%。5月底公司Dm-i5.0新车型上市，开启油耗2.0时代，强化插混基盘领先地位。