4月乘用车出口量创新高，5月虽受海运费快速上涨等因素影响环比有所下滑、但仍处历史相对高位

图1：受出口需求增长推动，2024Q2乘用车批发销量预计同比微增，而受2月低基数影响，预计环比小幅增长

中国乘用车月度批发销量（万辆） 300 200 100 0

图2：乘用车行业2024Q2预计内需相对偏弱，零售销量预计同比下滑5.5%、环比小幅增长2.9%

中国乘用车季度零售量及预测（万辆） 800 600 400 200 0

图3：4月乘用车出口量创新高，5月虽受海运费快速上涨等因素影响环比有所下滑、但仍处历史相对高位

数据来源：乘联会、开源证券研究所

数据来源：乘联会、开源证券研究所（注：2024Q2数据数据来源：乘联会、开源证券研究所

为预测数据）

1.2新能源/出口端放量支撑车企销量，智能化提速带来产业链新机会

新能源方面，自主品牌新能源车在国内市场持续抢占市场份额，新能源车出口短期受阻。目前来看，新能源车持续抢占燃油车市场份额，尤其是在自主品牌新能源车主动发起降价的背景下。具体来看，（1）零售层面，2024年以来，受电池原材料价格下探

等成本端有利因素推动，比亚迪等自主新能源车品牌喊出“电比油低”的口号。凭借较大的优惠力度以及较低的使用成本，新能源车进一步获得消费者的青睐。同时，新能源车作为智能化更为合适的载体，在智能驾驶及智能座舱逐渐成为消费者买车的重要考虑因素的背景下，也更加受益，尤其是问界、理想等头部新势力对智能化先锋消费者吸引力较强。反观合资品牌方面，一方面受限于前期促销力度较大、自身成本限制、且有一定的保利润诉求，另一方面面临产品迭代较慢、智能化方面相对弱后等问题，目前在国内市场受到新能源车的明显冲击。2024Q2，我国新能源乘用车零售销量预计同环比均增长32.1%，渗透率预计同环比分

别增长10.3pct/13.2%；（2）出口层面，与欧洲市场新能源车补贴退坡、充换电基础设施不充足导致新能源车需求下滑，美欧等

增加贸易壁垒、海运费激增等因素影响，新能源乘用车出口短期受阻。但由于出口在新能源乘用车销量中的占比相对较低，内需

的持续增长预计对新能源乘用车市场起明显的支撑作用。