中力股份ROE水平较安徽合力、杭叉集团更高

中力股份ROE水平较高一方面源于其净利率水平较高，另一方面也源于2019-2021年间其杠杆倍数（权益乘数）较高。

图表：中力股份ROE水平较安徽合力、杭叉集团更高图表：中力股份ROE较高部分源于其较高杠杆倍数（权益乘数）

35%3.5

30%3.0

25%2.5

20%2.0

15%1.5

10%1.0

5%0.5

0% 20192020202120222023

安徽合力杭叉集团中力股份

资料来源：Wind，国海证券研究所

从应收款、存货周转的角度来看，2020-2023年中力股份存款周转天数、应收账款周转天数均明显长于安徽合力、杭叉集团，货期、账期较长从侧面体现其回款能力较安徽合力、杭叉集团偏弱。