中国算力网络市场规模（亿元）

数据来源：英伟达，东吴证券研究所数据来源：英伟达，东吴证券研究所

交换机集成更多功能，AI时代白盒交换机获更多发挥空间。新一代RoCE交换机芯片在容量迭代提升的同时，也需实现自适应路由、拥塞控制及缓存池化分配等软硬件

功能，产品复杂度及价值量有望进一步提升，同时云厂商亦可根据自身硬件特性、需求和痛点自行开发相应功能的算法及软件，白盒交换机在软硬件上的发挥空间进一步扩展。

国内AI算力建设有望加速，算力网络推动各级算力高效互联。根据IDC数据，中国人工智能IT支出约占亚太地区的50%，预计在2027年将突破400亿美元，CAGR为25.6%，其中生成式AI投资规模占比预计将从2022年的4.6%提升至2027年的33%，

2027年投资规模预计超130亿美元，CAGR为86.2%。而为了实现云、边、端三级算力的按需分配和灵活调度，算力网络市场也在快速扩张，根据中商产业研究院数据，2019-2024年中国算力网络市场规模预计从216.5亿元增长至785.5亿元，CAGR为29.4%。

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数据来源：IDC，东吴证券研究所数据来源：中商产业研究院，东吴证券研究所

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