2016-2025E 中国商用以太网交换芯片各应用场景市场规模（亿元）

数据中心贡献商用市场主要增量，2020-2025年CAGR为18%。根据灼识咨询数据，2020年中国商用数据中心用以太网交换芯片总体市场规模为52.6亿元，预计2025年市场规模将达到120.4亿元，2020-2025年CAGR为18.0%，为增速最高的下游应用领域。

图19：2016-2025E中国云计算市场规模（亿元）

图20：2016-2025E中国商用以太网交换芯片各应用场景市场规模（亿元）

10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

公有云

CDN

私有云 20162018 2020

2022E2024E

工业用

数据中心用运营商用企业网用 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E

数据来源：公司招股说明书，灼识咨询，东吴证券研究所

数据来源：公司招股说明书，灼识咨询，东吴证券研究所

数据中心对以太网交换机的数据传输+缓存能力要求高。数据中心中的以太网交换

机需要有高的可靠性、安全性，且组网和部署也需更高效快捷。数据中心用以太网交换机以高质量的业务保证和控制识别能力为特征，实现端到端的流控与背压机制，保证数据传输的稳定可靠，平抑网络浪涌，同时该类产品改变了传统交换系统的出端口缓存方式，采用分布式缓存架构，缓存能力可达1G以上。面对每端口在万兆全线速条件下达到200毫秒突发流量的情况，数据中心用以太网交换机的大缓存仍能保证网络转发零丢包，较好适应数据中心服务器量大、突发流量大的特点。

25G+端口速率芯片占比持续上行，100G+端口速率芯片需求高速增长。近年云计算、大数据、物联网、人工智能等技术产业的快速发展和传统产业数字化的转型均对网络带宽提出新的要求，400G端口将成为下一代数据中心网络内部主流端口形态。根据灼识咨询数据，2020-2025年主要运用于数据中心和运营商的25G以上端口速率芯片占比持

15/30

东吴证券研究所

续提升，2025年占比高达60.7%，其中25G和100G端口速率芯片需求高速增长，CAGR分别为30.5%/28.4%。