2020 年中国商用以太网交换芯片市场竞争格局（以销售额计）

自用

商用 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E

数据来源：公司招股说明书，灼识咨询，东吴证券研究所

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国内市场：目前由海外巨头主导，公司国产市占率第一。根据灼识咨询数据，以2020

年中国商用以太网交换芯片市场销售额口径统计，博通、美满和瑞昱分别以61.7%、20.0%和16.1%的市占率排名前三位，合计占据了97.8%的市场份额，而公司在本土厂商中排名第一，市场份额达1.6%。

头部企业产品覆盖度广，平台效应显著。由于以太网交换芯片行业具备较高的技术壁垒、客户及应用壁垒、资金壁垒，当前国内参与厂商较少，国产化程度较低。博通在超大规模的云数据中心、HPC集群与企业网络市场占据较高份额，为全球头部厂商，美

满扩充产品线后实现包含超大规模数据中心在内的各应用领域及其细分领域全覆盖，

2020年两者合计占据国内81.7%的市场份额，平台效应显著。

瑞昱

16.1%

美满

20.0%

博通

61.7%

1.6%

其他

0.6%

图18：行业内商用厂商基本情况

数据来源：公司招股说明书，灼识咨询，东吴证券研究所

数据来源：公司招股说明书，东吴证券研究所

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东吴证券研究所

云计算快速渗透推动数据中心建设需求增长，2025年公有云市场规模预计为5400

亿元。自2019年以来，国内云计算巨头以及通信运营商不断加大云计算领域的投资，数据中心作为底层设施将直接受益，云计算业务的发展及流量增长直接驱动云厂商对数

据中心的需求和投资增长。根据灼识咨询数据，2020年我国云计算市场规模2119.3亿元，其中公有云市场规模为990.6亿元，预计2025年我国云计算市场规模将达到8588.4亿元，CAGR为32.3%，其中公有云市场规模预计为5400亿元，CAGR为40.4%。