锑产业链

•锑用途广泛，锑精矿常用于制作锑合金、氧化锑、乙二醇锑与焦锑酸钠。锑是我国优势矿种，早期便实行保护性开采管理，曾在2009-2014年实行开采总量控制制度，2020、2021年产量持续收缩，作为稀有金属供需逐渐趋紧。

•光伏玻璃或成为锑需求增长最大领域：据我们测算，2025年全球锑需求有望达17.94万吨，21-25CAGR约6.6%。在21-25年新增的4.04万吨增量中，光伏玻璃贡献最大达1.94万吨。