2019-2026年全球锡矿供应情况

2024年一季度，国内精炼锡产量同比下降1.2%。根据ITA数据，一季度受矿端紧缺带来的加工利润下滑，2024年一季度国内精锡产量整体下滑1.2%。根据SMM调研数据显示，5月份国内精炼锡产量达到16720吨，较上月增长1.06%，与去年同期相比增长6.77%。6月份，云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，部分暂时停产的企业预计也将恢复生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，部分企业有望小幅增产。湖北地区一家冶炼企业由于市场废料供应充足，正计划收料复产。其他地区多数冶炼企业也将维持正常生产状态。预计2024年6月份全国锡锭产量将达到17280吨，环比增长3.35%，同比增长21.49%。

锡价短期快速抬升加大冶炼厂成本压力，冶炼加工费上行，但矿端紧缺未改。2024年4月，LME海外基金持仓头寸过于集中，造成了短期内的软逼仓的出现，锡价的波动率逐步增加，冶炼厂采购原料成本不断抬升，大部分炼厂迫于冶炼成本压力，不断抬高锡精矿加工费。6月以来，锡价逐步平稳叠加原料紧缺预期，加工费逐步下行，预计未来冶炼加工费或将逐步回到低位水平。