职业年金规模
数据描述
截至2023年年底，全国31个省（自治区、直辖市）、新疆生产建设兵团和中央单位职业年金基金投资运营规模
2.56万亿元。相比2022年底的2.11万亿元增加了4500亿元，增速21.3%。如果按照年增速15%计算，假设职业年金投资股票比例与企业年金相当为8%，则2024全年贡献增量资金约307亿元。
综合以上各类保障类资金，大概能够维持全年1000多亿相对稳定的增量贡献。就个人养老金而言，人社部数据显
示，截至2023年一季度末，全国已经有3038万人开立了个人养老金账户，实际缴费人数仅为参加人数的31.37%；
储存总额182亿元，相比2022年末的142亿元增加了40亿元，据此估算2023年全年个人养老金新增缴费规模可
能120亿元。截至2024年6月12日，全国已经有6000多万人开通了个人养老金账户，但是考虑到当前我国个人养老金制度的发展仍处于起步阶段，实际投资人数较少，缴费金额较低。初期按照股票投资比例5%估算，则全年给股市带来增量资金约6亿元，边际贡献相对有限。
3500012
职业年金规模（万亿元）
3.0
2.56 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
102.5 8
62.0
41.5 2
01.0
-2
2018-03
2018-08
2019-01
2019-06
2019-11
2020-04
2020-09
2021-02
2021-07
2021-12
2022-05
2022-10
2023-03
2023-08
2024-01
-40.5
2.11
1.79
1.29
0.7
0.0 20192020202120222023
资料来源：Wind、招商证券资料来源：人社部、招商证券
境外资金
2024年以来，受美联储货币政策节奏及其预期的变化、以及市场对中国经济增速预期和现实反复修正等因素的影
响，外资在A股呈现前高后低的走势。截至2024年6月14日，北上资金年内累计净流入664.5亿元，属于历年同期较低水平。展望2024年下半年，中国经济和企业盈利整体趋于平稳的背景下，临近美国大选地缘政治扰动因素增多，美国经济韧性带来美联储降息预期反复，预计美元指数和美债收益率维持震荡，外围流动性环境弱改善下，外资流入流出整体有望小幅净流入。如果按照外资持A股流通市值占比回升至2020年至今的平均水平，则保守估计2024年下半年带来增量资金约496亿元。