医药大健康产业链

图表48：医药大健康产业链

来源：德生堂上市申请材料，国联证券研究所

③布局上下游业务

在产品销售过程中，各药店也在尝试自建药厂或与药企进行品牌合作，既能严格把控药品质量与来源可靠性，也能获得更高的收益。以益丰药房为例，公司于2019年投资设立恒修堂药业有限公司，开展中药饮片的研发、生产和销售业务。恒修堂以“智慧中药，健康国人”为使命，依托数字化智能制造技术，建立全产业链质量追溯体系，专注于优质创新养生中药研发生产销售。

图表49：恒修堂介绍

来源：益丰药房官网，国联证券研究所

3.3连锁药店集中度有望提升

“强监管+高要求”催化零售药店连锁发展。近年来我国陆续出台各项政策文件强化对药店行业的规范和监管，2013年对零售药店执业药师资格、设施设备等进行严格要求；2015年提出根据服务能力甄选医保定点药店，签订服务协议；2018年要求

药店分级分类管理，并对执业药师配置提出要求；2019年国家查处执业药师“挂证”行为；2021年“国谈”药品进入符合资质的定点零售药店。我们认为随着监管日趋严格，经营能力不足的单体药店将面临严峻挑战，零售药店连锁化率有望进一步提升。