今年开始转债进入密集到期

①转债迎来密集到期，偿付问题逐步凸显。转债再融资新规放开后、18年来到发行高峰，按照6年的主流期限，从今年开始未完成提前转股的转债也逐步面临到期的问题，就已经到期或即将到期的转债来看，少部分账面资金充裕、且不愿意稀释股权因此不下修直接完成大额偿付（如大族等），部分由于对股价信心十足、因此即使到期也不会面临偿付（如福能）。剩余面临到期的转债，虽然也期望通过下修转股价的方式完成促转股，但由于股价弹性不足、结果往往不尽如人意，终将面临偿付，而从今年开始此类转债数量显著增加，其中市场对岭南/山鹰两只有较大担忧，明年到期的转债47只，其中除大盘转债以及国企外，规模在10亿以上的有鹰19/海亮两只，规模在5-10亿的有大丰/亚药/未来/好客/游族/利德/白电/新北等。

此外由于新发转债的缺失，今年以来、存量转债平均到期年限加速缩短，已经降低至3.3年，剩余期限在3年以内的转债数量逼近一半，随着2年剩余期限的临近、叠加权益市场的弱势，也有不少转债也即将面临回售的问题，公司只能选择下修转股价规避回售、否则将面临偿付风险，回售也加剧市场的担忧情绪。