地产相关产业链涉及产品

房地产是化学品的重要下游应用领域之一，通过对国内CCPI与国内地产竣工和房地产开发投资周期性行进比较，两者周期存在一定相关性，化工品价格周期滞后竣工周期约一年。

而在地产产业链中，PVC、减水剂、纯碱、有机硅、尿素、MDI、涂料、聚醚、TDI、改性塑料、制冷剂、涤纶长丝等化工品，均为地产链施工-竣工-交付三个环节中的相关化工品。

通过分析有机硅、钛白粉、纯碱、PVC、聚合MDI、硬泡聚醚表观消费量，以及聚氨酯、有机硅、氯碱、钛白粉上市公司整体盈利水平，也可以一定程度看出与地产周期的相关性。

我们采用中国房屋竣工面积累计同比、房地产开发投资完成额累计同比作为描述地产周期的指标，以中国化工品价格指数（CCPI）作为描述化工周期的指标（数据始于2012年）。

可以看出在2012年CCPI数据公布以来，经历的三轮下行周期（2012-2015/2018-2020/2022-至今）和两轮上行周期（2015-2018/2020-2022）均与地产周期呈现较强的相关性。

而作为描述化工品价格的CCPI指标与房屋竣工面积累计同比数据呈现约1年的滞后性，我们认为，化工品价格的波动本身，与化工品需求的波动存在约1年的滞后性，这与影响价格的另外两个主要因素：供给、库存存在一定关系。

地产链直接相关的化工产业，按照由地产商拿地到消费者使用顺序来看，与化工相关的产业大致分为：施工建设、竣工（硬装）、交付（软装）三个环节，分别涉及化工材料包括：施工-建设：PVC管材、水泥减水剂等；竣工-硬装：玻璃相关的纯碱、有机硅粘合剂、PVC地板、脲醛板材（尿素）、无醛板材（MDI）、钛白粉涂料等；交付-软装：聚醚（硬泡、软泡）、TDI等家具材料，MDI、改性塑料、制冷剂等家电材料、涤纶等窗帘被单材料等。