1-5月纺织品、服装出口还算稳定
数据描述
图38：今年1-5月国内服装零售累计同比增速放缓图39：1-5月纺织品、服装出口还算稳定
0.8
零售额:服装类:当月值同比零售额:服装类:累计值同比
亿美元纺织品、服装出口 350
0.6
0.4
0.2 0
2019年2020年2021年
3002022年2023年2024年 250 200 150 100
-0.250
-0.4 2020202120222023 0
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究
3.2.2棉花的直接消费：纺织企业库存压力消化后才会有补库需求
2024年上半年纺织企业经营情况较差，关注成品库存压力。2024年上半年，纺纱和织布利润均较差，虽
然4月份棉花价格回落后纺纱利润略微有所改善，但是由于新疆的纺纱产能持续扩张的影响，上半年纺纱利润总体非常差，内地纱厂亏损较为严重，棉纺织产业越往下游的压力越大，布厂的开工情况明显差于纱厂。关注下半年旺季来临时纺织企业的库存消化情况，只有在成品库存压力下降后下游才有动力做原料补库。
图40：上半年内地纱厂即期纺纱利润一直偏差图41：上半年坯布的生产利润较差
2018年2019年2020年2021年
元/吨2022年2023年2024年 4000 3000 2000 1000
1月1日
1月13日
1月25日
2月6日
2月18日
3月1日
3月13日
3月25日
4月6日
4月18日
4月30日
5月12日
5月24日
6月5日
6月17日
6月29日
7月11日
7月23日
8月4日
8月16日
8月28日
9月9日
9月21日
10月3日
10月15日
10月27日
11月8日
11月20日
12月2日
12月14日
12月26日 0
-1000
-2000
元/米2019年2020年2021年
1.22022年2023年2024年 1
0.8
0.6
0.4
0.2
1月2日
1月14日
1月26日
2月7日
2月19日
3月2日
3月14日
3月26日
4月7日
4月19日
5月4日
5月16日
5月28日
6月9日
6月21日
7月3日
7月15日
7月27日
8月8日
8月20日
9月1日
9月13日
9月25日
10月13日
10月25日
11月6日
11月18日
11月30日
12月12日
12月24日 0
-0.2
-0.4
-3000-0.6
资料来源：TTEB，国泰君安期货研究资料来源：TTEB，国泰君安期货研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分16
图42：纺企棉纱库存今年以来持续上升图43：织企坯布库存4月份以后持续上升
（天）2019年2020年2021年
532022年2023年2024年 48 43 38 33 28 23 18 13 8 3 135689111314161820222426272931323436384042444547495153
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
(天)2019年2020年2021年
512022年2023年2024年 46 41 36 31 26 21 16 135689111314161820222426272931323436384042444547495153
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
资料来源：TTEB，国泰君安期货研究资料来源：TTEB，国泰君安期货研究
图44：纱厂今年开机率低于去年同期图45：布厂开机情况比去年差，5月份以后情况恶化
（%）2019年2020年2021年
702022年2023年2024年 60
（%）2019年2020年2021年
702022年2023年2024年 60 5050 4040 3030 2020 1010 0 135689111314161820222426272931323436384042444547495153 0 135689111314161820222426272931323436384042444547495153
1月2月
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7月8月
9月10月11月12月
1月2月3月
4月5月6月
7月8月
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