中国锂电池出货量（GWh）

20-23年中国碳纳米管复合增速明显跑输锂电池。根据高工锂电数据，2020年中国碳纳米管浆料市场规模在4.8万吨，到2023年增长至11.7万吨，3年复合增速34%。2020年中国锂电池出货量143GWh，到2023年增长至886GWh，3年复合增速84%。

锂电池对碳纳米管单耗下降。碳纳米管产品在不断迭代，对于单GWh电池，产品代际越高，电池对碳纳米管的耗量越低。天奈2020年一代产品销量占比32%，二代占比66%，三代占比2%，2021H1一代产品销量占比34%，二代占比62%，三代占比4%。

电池去库导致材料增速跑输电池。23年电池去库效应明显，如23年宁德电池销量增速35%，产量增速20%。

碳纳米管目前渗透率仍较低，未来提升空间大。回顾历史数据，20-23年中国碳纳米管渗透率实际处于下降态势，我们预计目前碳纳米管在中国锂电池渗透率在30%多，核心测算假设如下：

锂电池出货量：20-23年出货分别为143、327、658、886GWh，以上数据来自天奈科技年报，原始数据为高工锂电。

正极需求：目前碳纳米管主要用于正极，正极材料分钴酸锂、磷酸铁锂、三元，为简化计算，我们统一按2000-2200吨/GWh测算。