2022年公司在全球工程机械市场份额占比5.2%

5.2%

10.7%

5.8%

5.4%

卡特彼勒小松

徐工

约翰迪尔三一重工

沃尔沃建筑设备利勃海尔

日立建机山特维克

杰西博

200,000

180,000

160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

产量（台）销量（台）

3.4%4.0%

4.3%

4.3%

其他0

资料来源：KHL，华泰研究资料来源：iFinD，华泰研究

图表8：工程机械行业具有强周期性，公司业绩受影响显著

资料来源：iFinD，华泰研究

工程机械行业具有强周期性，公司业绩受影响显著。工程机械行业与基建行业密切相关，公司的发展过程中，受行业周期性的影响较为明显。自2003年上市之后，伴随着宏观经济变化和行业周期，公司主要经历了以下几个发展阶段：

1）2011年之前：在国家“十一五”规划的带领下，以及2008年全球经济危机背景下国家放宽政策刺激经济的推动下，国内经济持续快速增长，国际经济逐渐复苏，工程机械行业也随之高速增长。同时，三一重工在此期间牢牢抓住国内、国际两个市场，始终坚持“数一数二”产品经营策略，继续深化研发、制造和服务三项核心能力建设，公司品牌影响力、产品竞争力、资本号召力和行业领导力得到进一步巩固和提升，经营业绩持续高增。

2）2012至2016年：在前期高速发展之后，行业竞争日趋激烈，在国家货币政策和相关行业调控政策的影响下，国内基建和房地产行业开始降温，工程机械行业出现产能过剩，国内经济增速放缓，工程机械行业进入到为期近五年的下行周期。加之，欧债危机及地缘政治不稳定等因素的影响，公司业绩呈现下滑趋势，国际化趋势受阻。但公司适时调整了经营战略和竞争策略，稳健经营，国际并购取得重大突破，品牌价值进一步提升，研发创新获国家认可，大范围的股权激励为公司长期发展注入了新的活力。