2023加州分销商项目份额

海外逆变器厂商在户用市场占据主导地位，竞争热点向工商业市场转移。通过观察其在加州获取项目份额上，我们发现户用市场以Enphase、SolarEdge、Tesla为主导，美国本土厂商Enphase市占率接近一半，而SolarEdge在户用端市占率大幅下降，新晋厂商Tesla市占率快速提升，德国逆变器厂商SMA主要聚焦于工商业领域。此外，随着美国工商业光伏市场逐步发展，一直专攻于户用市场的Enphase开始向工商业领域渗透，1Q24商业获批项目为4.58MW，同比增长89.53%，工业项目0.48MW，同比增长878.43%。SolarEdge由于在户用端竞争优势下滑，公司也开始向商业领域发力，1Q24商业获批项目同比增长40%，我们认为海外逆变器厂商竞争热点正在转向工商业市场。

经销商是逆变器厂商最核心的客户，经销商的市场份额以及逆变器在这些经销商中的份额较大程度上决定了逆变器的市场份额。若逆变器厂商能够与主流经销商合作，则未来市场份额有望得到大幅提升。目前，美国光伏经销商数量繁多，市场格局较为分散，市占率较高的有Sunrun、Sun power、Sunnova以及新晋的经销商Tesla等。我们以光伏装机量较大的加州为例，Sunrun、SunPower和Tesla在加州光伏经销市场中的份额占据前三位，合计市占率约为25%。关注这些经销商对户用及工商业光伏市场的判断，分析他们报批的项目，我们可以了解美国经销商在逆变器选品上的策略。