全球以太网光模块市场规模

AI加速光模块速率迭代周期，或开启光模块产业的“黄金时代”。云厂商在2010s逐步成为以太网光模块市场最重要的客户群体，为产业带来了诸多深远的影响。随着ChatGPT以及AIGC拉开AI时代新序幕，我们认为与云计算时代的相似点为：更大的东西向流量有望带来高速率光模块需求的释放。AI训练网络中GPU间通信流量的显著增长背景下，高速光模块市场规模有望再上新台阶；而不同点包括：

1）AI时代，高速光模块被大量部署在训练网络，由于训练网络不与用户侧发生直接连接，带宽由端侧的工作负载、时延要求等因素决定，因此光模块的上量节奏更快；迭代周期方面，随着英伟达GPU产品迭代周期的缩短，光模块速率升级周期预计提速。

2）竞争格局方面，在AI数据中心中，随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，头部厂商市场地位预计稳固。据LightCounting数据，2010年全球光模块销售额前十大供应商中，国产厂商仅有武汉电信器件一家上榜，而2022年上榜中国厂商达到7家，分别为旭创（和Coherent并列第一）、华为海思（第四）、光迅科技（第五）、海信宽带（第六）、新易盛（第七）、华工科技（第八）、索尔思（第十，被华西股份收购）；中国厂商在光组件和光模块市场上份额从2010年的15%上升至2021年的50%。其中中际旭创排名自2021年起与II-VI（现Coherent公司）并列全球第一位。