2022-2023负极头部企业市占率变化情况

23年以来，电池龙头盈利能力保持高位，材料环节盈利能力普遍下行，但结构件与负极龙头盈利韧性较强。23年材料环节供需进一步恶化，价格持续下跌，对冲电池价格下降压力，电池龙头宁德时代盈利能力保持高位。材料环节23年盈利能力普遍逐季度下行，ROE降至低位，但结构件与负极龙头由于基数不高以及较好的成本控制能力，盈利能力韧性较强。

我们认为经过22年以来接近两年的价格下滑，当前材料环节龙头盈利能力降至低点，今年二三线企业估计普遍微利甚至亏损，后续价格与盈利能力下滑空间已相对有限。