2020-2023年中国反光材料行业市场规模

反光材料行业需求波动小。一方面，由于下游应用广泛，单个行业的周期性对反光材料的整体市场需求影响相对较小。另一方面，反光材料具有一定的使用周期，需要定期更换或改造，由此每年产生的替换需求为反光材料提供了稳定下游市场。

竞争格局方面，全球反光材料市场集中度较高。全球方面，根据Market Watch披露，截至2021年， 3M 与艾利·丹尼森合计市场份额超过30%。国内方面，市场占有率较高的企业主要包括 3M 、美国艾利、德国欧瑞飞、日本恩希爱以及国内公司道明光学、华日升、星华新材、夜视丽等。从国内同行业公司来看，夜视丽营收规模偏小，但毛利率相对较好。我国的反光材料行业起步较晚但是发展速度快，在全球具有相当竞争力，获得国际市场认可。从制造方面看， 3M 、美国艾利等国外知名品牌出于成本等因素考量，逐步转移产能至国内，国内企业配合代工生产。

我们认为，夜视丽的反光材料业务可以借助水晶光电在光学光电子方面的技术优势，协同发展。夜视丽已成功借鉴水晶光电镀膜技术的技术路径，开创性的将磁控溅射技术应用到反光材料行业，形成了独家掌握的金属反射层磁控溅射技术。该技术的成功运用可以使铟、不锈钢等金属在玻璃微珠反射层形成均匀致密且薄的金属层，显著提升高端反光织物产品的反光亮度和耐酸碱性能。