中国在线旅游市场总规模变化

休闲旅游需求释放带动出行链持续回暖，推荐关注OTA、餐饮相关板块布局机会。疫情加速国内旅游行业线上化，在线旅游迈入高速成长快车道，线上占比已超4成。根据艾瑞咨询数据显示，2015-2019年间中国在线旅游行业年复合增速为29.9%，并且在线化率保持每年约提升2%-3%，随着疫情期间加速国内旅游行业在线化率提升，线上化率由2019年的32%增长至2021年的46%。

23年国内出行全面复苏，OTA企业收入&业绩显著提升，同程旅行表现出色。2023年是疫情后国内出行链恢复的第一年，据文旅部数据显示，2023年全国旅游收入4.91万亿元/+140.3%，旅游人次48.91亿/+93.3%，同比恢复至19年同期74.1%/81.4%，国内出行需求已然实现全面复苏。受出行链大盘修复带动，叠加疫情加速旅游行业线上化以及公司持续拓展用户基本盘，23年携程集团实现营业收入445.1亿元/同比19年+24.8%，净利润100亿元/同比19年+42.9%；23年同程旅行实现营业收入119.0亿元/同比19年+61.0%，净利润15.7亿元/同比19年+127.5%。整体来看OTA企业交通、酒旅业务均实现显著增长，其中同程旅行得益于公司在下沉市场用户拥有广泛的基本盘，以及后疫情时代居民出行半径有所相对收窄，短途游、周边游占比提升，整体表现显著好于大盘。